Как определить реальную стоимость вашего бизнеса, если ваши акции не торгуются на бирже?
Многие владельцы компаний уверены: «Мой бизнес стоит столько, сколько стоят мое оборудование, техника и запасы на складах». Или: «Если умножить чистую прибыль за год на 3 или 5 — вот и будет цена». Или: «Мой бизнес стоит столько, сколько он генерирует денег».
Да, по сути стоимость бизнеса рассчитывается тремя методами:
— сравнение с аналогичными бизнесами;
— стоимость с точки зрения денежного потока, который генерирует компания сейчас и в будущем;
— стоимость имущества компании.
Главное — проводить расчеты корректно с учетом важных деталей.
Сравнение с аналогичными предприятиями требует наличия открытого прозрачного рынка акций, долей компаний или бизнеса в целом.
Стоимость, с точки зрения генерации денежного потока, достаточно чувствительна к прогнозным показателям. Стоимость имущества не может рассчитываться без учета личных связей владельца компании, бренда и наличия налаженных бизнес-процессов.
Как же тогда правильно рассчитать?
Мировой стандарт — это метод рыночных мультипликаторов. Проще говоря: мы смотрим, по какой цене на мировых рынках покупают и продают компании вашей отрасли (например, агросектор, логистика или ритейл), и сравниваем их финансовые показатели с вашими.
Но здесь есть две ловушки:
- Бывают случаи расчета, основанного на «красивых» прогнозах развития компании, что искусственно завышает стоимость бизнеса. Настоящая оценка должна основываться только на реальных финансовых отчетах компании и реальных ценах заключенных сделок.
- Нельзя просто взять и сравнить компанию в Украине с аналогичной компанией, например, в США. Там капитал стоит дешевле, а риски — ниже. Профессиональная оценка всегда использует макроэкономические коэффициенты. Они «очищают» иностранные данные от чужих реалий и приземляют их на наши финансовые риски.
Зачем это нужно владельцу украинского бизнеса?
Объективная оценка нужна не только тогда, когда вы решили продать дело всей своей жизни. Это также ваш главный аргумент:
— При привлечении инвестиций или партнеров (чтобы понимать, сколько стоит доля в 10% или 20%).
— При получении крупных кредитов в банке.
— По требованию аудиторов и в соответствии с международными стандартами финансовой отчетности.
К тому же сегодня в финансовом мире существуют разумные алгоритмы, помогающие в расчете стоимости бизнеса. Они собирают тысячи мировых сделок, отсекают аномальные убытки или гигантов типа Netflix и Warner Bros., и выдают объективный «якорь» стоимости компании. Роль оценщика — собрать воедино весь пазл данных, гарантировать объективность расчетов, сделать правильные корректировки.
